第四季度聚烯烃市场价格仍有下行空间。

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摘要第四季度,国内聚烯烃新产能释放压力,供应方面临较大的增量预期,外部市场也迎来了扩张高峰,烯烃价格继续承压,进口压力加大,尤其是PE市场更为重要。在需求方面,塑料的下游建设水平较低。总体需求比去年弱。 PP的下游操作仍然


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第四季度,国内聚烯烃新产能释放压力,供应方面临较大的增量预期,外部市场也迎来了扩张高峰,烯烃价格继续承压,进口压力加大,尤其是PE市场更为重要。在需求方面,塑料的下游建设水平较低。总体需求比去年弱。 PP的下游操作仍然可以接受。但是,由于汽车产量的持续负增长和家用电器产量增速的下降,第四季度的终端需求难以乐观。从估值的角度来看,上半年神华包头,中煤能源等煤化工巨头的生产成本在5100-5700之间,销售毛利仍超过1500元/只。吨。水平比较聚烯烃在化学产品中被高估了。因此,在第四季度,在供应短缺和宏观经济疲软的背景下,市场价格仍有下跌的空间。第四季度,国内供应到2019年有所增加,国内PE计划投产6套设备,产能为238万吨/年。其中,九台能源产品于6月投放市场,中安联合也于9月实现量产销售。宝峰二期预计在10月进行测试,青海大梅,浙江石化和恒力计划在第四季度开始生产。尽管某些设备可能会推迟,但第四季度新容量的首次发布仍将带来大量的增量供应。 2019年,国内PP计划投产8套设备,产能为347万吨/年。QTd喜好网-记录每日喜好的科技时尚娱乐生活

其中,卫星石化,久泰能源和恒力已顺利投产。中安于9月开始商业运营。巨正院预计十月份开始量产。宝丰计划在十月份开车,青海大梅和浙江石化计划在第四季度开始生产。目前,聚正源,中安和宝丰产品有望在第四季度投放市场。今年是石化产品维护的小年,尤其是PE品种,低检查率也导致了产量的大幅增长。其中,1-8月PE的累计产量增长了12.9%(去年为2.2%),线性累计增长为13.1%。去年-9.7%)。目前,第四季度的计划维护工作不强,最初的停车装置将于9月底重新启动。在释放新产能和维护的背景下,市场供应压力可能会进一步凸显。在设备维护窗口和销售增加的帮助下,当前的石化烯烃库存在一年中已降至较低水平,而低库存支撑了短期市场价格。但是,随着该设备在月底重启,市场供应逐渐恢复,而下游有一些库存,石化有望重新开放积累的库,尤其是国庆假期后将出现明显的积累。重新打开导入窗口。 2019年,外国也开始生产聚烯烃。 PE和PP计划将产能分别提高529万吨/年和305万吨/年。从时间上看,外围产品集中在下半年,一些新设备将以中国为主要出口目的地,这无疑会增加国内市场的供应压力。海关数据显示,1- 7月,我国累计进口聚乙烯952.5万吨,同比增长18.2%。 LLDPE累计进口303.1万吨,同比增长24.9%。海外市场供应不足导致美元报价承压。当前导入窗口再次打开。QTd喜好网-记录每日喜好的科技时尚娱乐生活

随着第四季度海外产能的释放,PE进口的压力增加了,特别是在竞争激烈的低端材料市场中。根据海关数据,1月至7月,PP的累计进口量为288.4万吨,同比增长6.4%(去年增长-3.3%)。自8月底以来,由于国内价格的反弹,内部和外部的价格差异已经转移到市场,并且进口窗口再次打开。结合运输时间的计算,预计十月份的到港量将会增加。下游需求有望减弱数据显示,1-8月,塑料制品累计产量60669万吨,同比增长8.1%,累计出口925.8万吨,同比增长11.0%。 。根据第三方研究,七月和八月的生产高增长可能与出口急速增长有关。美国计划在10月份对过剩商品征收关税,预计第四季度出口将下降。就聚乙烯而言,下游农膜进入生产高峰期,开工率稳步提高。 10月底以后,出现了顶峰,包装膜的生产基本稳定。相对而言,今年下游负荷处于较低水平,总体需求较去年疲软。就PP而言,下游的注射负荷较高,并且塑料编织和BOPP启动处于正常范围。然而,由于环境保护和终端需求的影响,未来下游建设的空间有限。从终端的角度来看,PP的改性需求集中在汽车,家用电器等行业。 1- 8月,国内汽车累计生产1599.3万辆,同比下降12.1%。主要家用电器产量3585.89万台,同比增长5.0%。尽管下半年汽车产量的下降幅度有所缩小,但负增长趋势仍然难以改变。自五月以来,主要家用电器生产增速持续下降。在当前市场环境下,第四季度终端需求的可能性继续减弱。行业销售毛利处于较高水平。根据上市公司的报告,上半年神华包头聚乙烯和聚丙烯的生产成本分别为5164元和5076元。中煤能源聚乙烯和聚丙烯的销售单价分别为5619元和5440元。毛利润维持在1470-2140元/吨的高位。从横向比较来看,聚烯烃在所有化学品中仍然非常有利可图。随着大型炼油和化工项目的投产,预计聚烯烃的供需格局将松动,行业利润将被动压缩。操作策略:聚丙烯可以逐步在8200附近建立空单,目标点在7700-7900附近,并根据开盘价设定止损头寸。风险警告:工厂生产延迟,沙特事件,宏观政策预期超预期。QTd喜好网-记录每日喜好的科技时尚娱乐生活

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