在LABUBU成为“塑料茅台”之际，新消费成为资本市场乃至社会热点。
在泡泡玛特空前的热度之外，还有一个行业的热度也正在回升，那就是——网络游戏。
Wind数据显示，今年4月以来，网络游戏指数从4807点稳步上涨，两个月的时间内上涨近2000点，涨幅超30%。
而在此之中，多家游戏公司迎来大涨。4月以来，游族网络股价上涨超60%，完美世界股价涨幅超50%，吉比特股价也涨超40%。
近几年来，游戏行业产品竞争逐渐加剧，游戏延伸出的各个领域基本都已经有群雄盘踞，不少小众游戏领域，都已经慢慢向着红海转变。
那么，在这样的环境下，游戏行业新的增长点在哪里？
01
近一段时间游戏行业接连迎来利好，游戏行业这一轮涨势也一定程度来源于游戏面临的社会环境的变化。
前不久，教育部发布2025年普通高校本科专业目录，共增设29种本科新专业，纳入2025年高考招生，其中，“游戏艺术设计”专业备受瞩目。
相比之前游戏等于“电子毒品”的论调，“游戏艺术设计”成为新的本科专业，无疑成为了社会对于游戏的舆论风向转变标志之一。
近日，深圳市宝安区也推出政策，扶持游戏公司，对于优秀游戏企业给予一次性奖励，最高可达1000万元。
为了扶持游戏公司，深圳甚至还推出了游戏版号申请高效通道。
而回想此前，过去几年多次的版号停发，导致不少中小游戏公司游戏开发进度缓慢，甚至资金链断裂而破产，游戏行业风声鹤唳、大批倒闭。
2018年，游戏版号停发导致游戏行业整体增速从2017年的23%，降至2018年的5.2%，超600家中小游戏公司倒闭。
2021年，游戏版号停发加上“未成年人防沉迷”政策收紧，超2万家游戏公司注销，不少中小团队资金断裂而破产。
两相对比，游戏行业面临的监管等环境已经有了不小的改变，尽管游戏并不会因此彻底脱离监管，但或许会迎来一个较为宽松的环境。
这种转变的背后，是游戏行业正在爆发出越来越大的潜力。
数据显示，2024年，全球游戏市场规模为12163.35亿元，同比增长3.31%。
其中，国内游戏市场2024年收入规模创下新高，达到4550.6亿元，近二十年来，游戏行业复合增长率达26.8%。
同样，中国自主研发游戏出海也正在成为国内文化输出的渠道之一。2024年，中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入达到185.57亿美元，同比增长13.39%。
可以说，《黑神话·悟空》的成功，让国内游戏从业者看到了新的希望，也让地方政府看到了新的经济增长点。
短期来看，外部政策利好很难迅速传导到行业内部，目前，行业内的二线游戏公司，仍在面临不小的挑战。
2024年，近20家二线上市游戏公司业绩亏损，不少业内人士甚至直接断言，未来的游戏行业，只有头部大作和小游戏。
这种担心并非没有道理，而行业环境的变化，也成为不少人对于游戏行业心存疑虑的原因之一。
正如此前的版号停发对整个行业影响巨大，不论是能够利用经典大作维持营收、维护市场地位的头部大厂，还是利用精致小品打开市场的中小厂，都难以逃脱开市场变化带来的影响。
在传统游戏的困局之下，小游戏反而成为了游戏市场新的增长引擎。
2024 年，国内游戏市场整体收入同比增加 228 亿左右，其中小游戏的市场规模增长了 198 亿以上。
从这个角度看，小游戏贡献了去年游戏市场增长的大部分增量，同时，各式各样的小游戏也正在抢夺传统游戏玩家的娱乐时间。
过去几年间，小游戏市场在中国游戏市场实际销售收入的占比，已经从 2021 年的不足 1%，已经上升至 2024 年的超过 10%。
而在深圳宝安区对于游戏的扶持政策当中，微信小游戏也成为了特别列出的支持项目——对于用户量大、活跃度高的小游戏，官方也会给予奖励。
但对于大厂来说，小游戏并不是一个好生意。
过往，由于游戏相对其他可支配支出而言拥有极高的性价比，且当消费者削减旅行、外出就餐等昂贵娱乐预算，游戏支出反而会因此增加。
因此，过往游戏行业往往被认为有着较强的抗衰退能力。
然而，今年以来，海外不少游戏大厂销售额都开始下滑，对于传统游戏公司而言，在行业内部环境不断轮转的情况下，游戏行业增速逐渐放缓，新的增长点究竟从何而来？
答案或许并不来源于游戏本身。
02
近日，任天堂新一代游戏主机Switch 2发售，四天内销量就突破350万，创造了游戏主机首发销售记录。
相比Switch 2的首发护航游戏，更让人眼前一亮的，是Switch 2在游戏性能上相比前一代Switch的大幅提升，而这，也正是大量玩家换新机的动力之一。
随着年轻消费者游戏需求的提升，游戏硬件逐渐成为了游戏消费中相当重要的部分。
过往移动端游戏日益“变重”，越来越精致的移动端游戏让不少玩家因此换机。
数据显示，有78.51%的用户会因手机配置落后换机，31.29%直接为游戏性能需求升级设备。
而在各大手机的测评中，一众高性能要求的手游测评，也成为不可或缺的一部分。
随着消费者对于高质量手游的要求提升，这种需求也逐渐转向端游，端游市场也迎来增长和复苏。
市场研究公司Newzoo发布的报告显示，2024年全球PC游戏营收增速超越了其他类别，同比增长率达到4%。不仅如此，Steam同时在线玩家数相较5年前直接翻倍，已经突破4000万大关。
而在玩家对于高质量游戏的要求背后，玩家对于游戏硬件的要求也在逐渐变高。
前不久，游戏科学和英伟达推出了显卡促销活动引发不小关注——购买新的RTX 40系列显卡、笔记本或台式机的用户将获得《黑神话：悟空》的PC兑换码，足以显示高质量游戏和更高配置游戏硬件之间相辅相成的关系。
放眼未来，随着玩家对游戏的需求不断上升，玩家对高级游戏硬件的需求将大大增加，这也即将成为游戏行业相关厂商们竞争的要点之一。
事实上，目前祖龙娱乐已经开始与硬件厂商共建实验室，中手游正在呼吁开放底层数据接口，Unity中国也正在推动硬件厂商支持AR/AI标准，以降低开发者适配成本，完成生态构建。
除了游戏硬件，IP运营也将逐渐成为游戏大厂们竞争的要点之一。
从去年到今年，由谷子经济开始逐渐延伸到IP经济的新消费，逐渐成为了市场关注的焦点。
而IP经济之中，除了泡泡玛特自己发掘的艺术家IP，最为常见的IP来源，一是影视动漫，二就是游戏。
在维基百科的最赚钱IP统计中，游戏IP达到了46个，在所有品类中位列第三。
其中，国产IP米哈游旗下的《原神》上榜。
2024年，米哈游旗下的《原神》全年收入突破了50亿美元，IP价值一举上升到全球第69位。
2022年和2023年，《王者荣耀》也曾以100亿美元的收入跻身榜单前列，但2024年起，《王者荣耀》不再向平台公开数据。
而放眼国内的IP市场，目前，腾讯的《光与夜之恋》、米哈游的《原神》和《崩坏》、鹰角网络的《明日方舟》、网易的《第五人格》，都已经成为了谷子产出大户。
不过，这其中除了网易，基本都不直接生产谷子，而是通过收取授权费来盈利。
灼识咨询此前公布的《中国二次元内容行业白皮书》数据显示，如今在Z世代群体中，核心二次元占比为30%左右，而泛二次元用户占比已经高达95%。
在二次元用户的逐渐泛化下，2026年二次元周边衍生产业市场规模预计将超过1600亿元，其中商品授权占比将达1300亿元。未来5年，国内二次元内容产业有望突破千亿市场规模。
在这样的市场推动下，未来，IP的持续运营，或将成为决定大厂游戏寿命和赚钱能力的重要指标之一。
03 结语
短期来看，今年以来，游戏行业修复趋势显著，包括吉比特在内的不少游戏公司新产品能表现超预期，拥有一定的市场潜力。
而随着暑期档逐渐到来，各游戏公司排期相当积极，游戏储备也十分充足，整个暑期档，共有超过30款新游面世。
对于投资者而言，可以关注新品推出进展，整个行业或将迎来短期利好。
长远来看，除去《王者荣耀》这类长盛不衰的游戏，不少爆款游戏生命周期并不会太长，游戏行业的热点也容易消退，游戏公司仍需要不断推出新品，才能在市场中持久保持地位。
从IP经济的方向来看，具备良好IP运营能力，及游戏更为贴近“悦己消费”，如开发乙女游戏、二次元游戏以及派对游戏的公司，或许能在这一方面异军突起。
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