近日，小米生态链又一家公司向港交所递表，拟冲刺上市。
与家电、数码等小米生态链常见业务不同，此次递表上市的杭州铜师傅文创 (集团) 股份有限公司主营工艺品礼品、家居摆件等，属于传统文创、文玩产业。
据财联社—执中ZERONE数据显示，小米集团及其相关子公司对外直接投资了1073家公司，其中79家已成功上市。如果铜师傅顺利上市，则将成为小米集团参投的第80家上市公司。
招股书数据显示，截至2022年至2024年，铜师傅的收入分别为5.03亿元、5.06亿元及5.71亿元，同期公司归母净利润分别为5693.8万元、4413.1万元及7898.2万元。铜师傅主营各类铜材质的文创工艺品，包括摆件、塑像、挂画等，通过自行研发、IP合作、联名制作等形式吸引消费者、收藏家购买。
相较于文创IP、艺术摆件产品，铜师傅创始人俞光作为雷军忠实粉丝、小米模式推崇者的身份更为“出圈”。
1 、依赖电商，线上客单价均高于750元
近几年，中国文创产业的发展迅速。有数据显示，2019年，中国文创产业整体市场规模为4.5万亿元，2024年达6.4万亿元，五年期间复合增长率为7.4%。受国内消费及文创领域投资推动，预计在未来五年内，中国文创产业规模将达到8.8万亿元，年均增速6.5%。
据铜师傅招股书显示，铜质工艺品是近些年以来各类金属工艺品中，市场增长最为强劲的品类。其市场规模已从2019年的11亿元增长至2024年的16亿元，复合年增长率为7.3%。其中，铜质文创工艺品又以各类摆件的销量最高、市场需求大，占整个细分品类市场规模的75%以上。
目前铜师傅共有四大类产品，分别为铜质文创产品、塑料手办潮玩，以及金银材质的文创产品。其中，铜质产品是公司营收的主要来源。截至2022年至2024年，铜师傅铜质文创产品收入占公司总营收的95.4%、96.3%和96.6%。
不过就整体市场需求而言，以铜师傅为代表的金属材质文创工艺品消费增长较为缓慢。2024年其市场规模仅为252亿元，预计至2029年该部分市场规模将为293亿元，年均增速仅为2.4%。
在此背景下，简单的铜质摆件产品竞争较为激烈、同质化严重，行业仍处于“有品类无品牌”的发展阶段。铜师傅主要围绕传统文艺作品、经典IP设计开发各类精品塑像、工艺摆件，打造自身的设计品牌和“拳头产品”。
铜师傅首先在“齐天大圣孙悟空”的经典形象中找到了“爆款”产品。据报道，2016年铜师傅以六小龄童版“孙悟空”形象推出了一款铜像，并邀请六小龄童代言。该产品首次众筹即吸引了近2000万元的订单，创下淘宝该年度单次项目众筹金额新记录。
在普通摆件与精品文创铜像的两大模式支持下，2016年，成立仅3年的铜师傅全渠道营收就达到了1.06亿元，2017年公司营收已超2.5亿元。
除了神仙、佛陀、菩萨等国内传统铜质工艺品题材外，铜师傅还签下多个国外IP铜质文创产品的合作版权。在品牌官方淘宝天猫店铺上，《权力的游戏》、《复仇者联盟》、《变形金刚》、《猫和老鼠》等全球知名IP角色形象摆件不少。
与其他文玩、文创品牌销售模式不同，铜师傅主要依靠线上电商平台销售，并积极在抖音淘宝开设带货直播间，线上直销营收占比为七成左右。直至2019年，线上拥有一定品牌知名度和粉丝积累后，铜师傅才在北京、山西、辽宁等地开设线下经销门店。
数据显示，2022年至2024年，铜师傅的SKU分别为2137款、2296款和2485款，每年新上线的SKU分别为464款、382款和574款。根据弗若斯特沙利文的报告，2022年至2024年，铜师傅的线上客单价均高于750元，即在抖音、天猫和京东的线上旗舰店的平均值。
即便铜师傅积极塑造品牌IP、借助线上渠道减少成本，并在2018年喊出年营收冲刺6亿元的口号，但近几年公司营收始终徘徊在5亿元左右，净利润一度下滑。
从营收层面来看，财务数据显示，2022年至2024年，铜师傅的营收分别为5.03亿元、5.06亿元和5.71亿元；净利润分别为0.57亿元、0.44亿元和0.79亿元，净利润率则分别为11.3%、8.7%和13.8%。
2022年至2024年，铜师傅毛利率分别为32.2%、32.4%和35.4%。
其背后既有铜质IP塑像工艺复杂、受众较小、定价更高，成交量和造型丰富度远不如塑料树脂类产品的原因。也有铜师傅选择模仿小米销售策略，主打平价产品、拒绝高端化，提出“艺术品的标准、工业品的价格”经营理念的影响。
2 、雷军“门徒”，用小米模式做传统文创
不论是采访还是演讲等公开场合，铜师傅创始人俞光都曾毫不避讳地直言，其个人对于小米创始人雷军的崇拜，对小米公司经营模式的推崇。
早在创业初期，俞光就已熟读小米相关模式的出版书籍，并多次参与小米各个品牌高管的培训及分享课程，成为小米“平价”、“爆品”、“粉丝参与感”等产品和销售策略的忠实执行者。
据俞光接受媒体采访时透露，其印象最深的是首次寻求融资时，去顺为资本路演，终于见到自己的“精神偶像”雷军。首次向外界推销自己的工艺品项目，缺乏经验的俞光只准备了一套简单的PPT和一些铜像样品。但一场路演过后，雷军本人高度赞扬了粉丝俞光和他的项目，并决定投资该项目。
2017年，铜师傅完成A轮融资，总融资金额为1.1亿元，由顺为资本、小米集团联合领投，参投机构包括海泉基金、锦元资产。首轮融资过后，铜师傅也正式加入小米生态链，成为生态链内唯一一家家居饰品、文创工艺品相关企业。
2017年末，雷军本人也在小米投资年会俞光的演讲之后，给予俞光及其项目高度的赞扬。“我认为铜师傅是我们整个小米体系之外最像小米的创业企业，因为他们在很多方面和小米非常像，在最近一年的高速发展过程中几乎没有借助小米的任何资源，完全靠自己对小米模式的相信、领悟与持续的实践。”
雷军对于俞光的欣赏还表现在资金扶持上。2018年，铜师傅完成3.1亿元B轮融资，顺为资本、小米集团追投。此后的2021年至2023年，铜师傅又收获了三轮投资，参投机构包括湾区投资、复星创投、国中资本、金鼎资本等。
最新股权架构显示，顺为资本、小米集团分别拥有铜师傅13.39%和9.56%的股权，是公司第二、第三大股东。
不论融资如何变化，俞光模仿小米模式的思路始终未变。铜师傅先是模仿小米的粉丝运营策略召开了“铜粉英雄大会”，又推出了毛利极低的铜葫芦系列摆件，并坚持将多年广告费控制在5%左右。在参观过互联网大厂后，俞光甚至投入数百万翻新公司食堂，员工工作餐待遇向互联网大厂看齐。
3 、拿下哪吒2、《大闹天宫》版权
截至目前，铜师傅品牌旗下的铜葫芦系列摆件累计销量达数百万件，毛利往往仅在1%左右。而铜师傅联名的IP也十分丰富，从国内的三星堆博物馆、中国国家博物馆、秦始皇帝陵博物院、故宫博物院，到国内知名的哪吒2、大闹天宫等IP，再到愤怒的小鸟、功夫熊猫、圣斗士星矢等国际IP。
俞光曾直言，在多数引流爆款、联名IP产品中公司往往较难获取高额利润。据《科创板日报》观察，在铜师傅天猫旗舰店上，由于部分联名IP角色塑像售价偏高，相关产品销量往往仅有50件左右，百元左右的联名产品卖出上百件已属畅销。
但俞光认为，依靠爆品引流、海量IP联名等方式，可以用更小的投入“砸出最大的水花”，是省下广告费、打出品牌影响力的重要手段。即便消费者不买，也能让铜师傅获得讨论度。
截至2024年，铜师傅铜质文创工艺品的市场份额占比达35%，名列细分赛道收入总额第一。但受限于铜质摆件受众较少，目前铜师傅的核心消费者中超九成为男性，且集中于30~35岁。
近几年，铜师傅也在努力吸引更多其他年龄段的年轻消费者。例如，推出更多传统IP角色的卡通造型摆件等。此外，铜师傅塑料橡胶类产品销售也有所增长，该部分收入占比从2023年的0.7%已增至2024年的2.5%。
据了解，为支持IP战略，铜师傅建立了专门的创意研发系统，截至2024年12月31日，该系统由119名研发人员组成。2022年至2024年，铜师傅的研发投入分别约为1880万元、2860万元和2820万元，分别占相应年度总收入的约3.7%、5.7%和4.9%。
预计本轮上市融资后，铜师傅将继续投入原创IP产品研发、升级数字化基础设施、强化销售渠道和营销能力等。
具体来看，公司拟在杭州工厂内建设研发中心，预计2026年6月动工、2028年7月完工，将用作包括产品设计、打样、材料测试以及协作项目的专用空间，并于2028年前增聘约100名员工；同时，计划收购3D建模软件、数控机及多材质3D打印机。产能方面，公司拟为杭州工厂采购及安装新生产设备，从而提高履约灵活性并支持长期产品供应，并增聘及培训约250名生产人员。
公司计划在全国主要城市和区域中心显著扩张直营零售店网络。截至2024年12月31日，公司共经营9家直营店。铜师傅文创表示，未来三年内，计划新开设30家直营店，重点布局如北京、上海、杭州、西安及福州等城市。
