一季报结束，公募基金持仓变动出炉。统计数据显示，截至一季末，公募基金股票资产规模扩产，从上季度的6.8万亿元升至6.9万亿元，股票占资产总值的比重较上季度上升1个百分点至20.5%。
其中从持仓板块变动看，科创板仓位提升较为明显上升。根据中金数据，主板一季度重仓仓位由上季度的67.7%继续下降至67.1%，科创板重仓仓位继续上升2.4个百分点至15.6%，超配约7个百分点。
数据来自中金公司
从行业方面看，受Deepseek催化及国产替代趋势推动，半导体、创新药仓位提升较为明显。其中半导体仓位提升1.9个百分点，连续两个季度获加仓最多；创新药/酒/新能源车产业链的仓位也分别上升0.7、0.6、0.2个百分点。
展望后市，中金观点认为，政策维稳背景下，市场下行空间有限，中短期可能进入政策观察期，结合年初以来科技叙事和地缘叙事发生的有利变化，该机构认为当前市场机会大于风险。或可关注代表着先进技术的发展方向和政策支持方向的半导体等景气成长板块；食品饮料等新型红利领域；受益内需增长和政策预期的相关板块等。
华金证券认为，复盘历史，大盘快速调整结束后的1-2个月内政策导向和产业趋势上行的行业相对占优。当前来看，政策导向的行业指向提振内需相关的消费和科技创新相关的TMT，产业趋势上行的方向指向人工智能和机器人等相关行业。科技成长短期调整已较充分，但还需等待更多基本面和产业的催化，中期来看仍是主线。
ETF方面，或可通过低成本的科创综指ETF招商（589770）一指布局，科创综指对科创板市值覆盖度近97%，对科创板的表征性更强。从行业分布上，科创综指也汇集了半导体、电力设备、创新药等自主可控赛道，是中国新质生产力与科技自主可控的代表性板块。过往历史表现看，在科创板开板以来的5轮技术性牛市（涨幅＞20%）中，科创综指有4轮表现优于科创50指数，显示该指数短期爆发力亦较强。
