3月18日，小鹏汽车（XPEV.NYSE；09868.HK）发布了公司史上最强财报。
2024年全年，小鹏汽车实现营收408.7亿元，同比增长33.2%；毛利率达14.3%，同比提升12.8个百分点。小鹏汽车的净亏损也大幅缩减，由2023年的103.8亿元收窄至57.9亿元。
小鹏汽车的现金流也较为充沛。截至2024年12月31日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款额合计达419.6亿元，较2024年第三季度净增超60亿元。
这份耀眼的成绩单足以说明小鹏汽车历经多时的调整成效显著——通过重构产品矩阵、推进技术降本及渠道改革，实现从“失速下坠”到 “造血爬坡”的大转折。
2024年全年，小鹏汽车累计交付新车190,068辆，较前一年增长34%。2025年，小鹏汽车计划推出多款新车和年度改款车型，几乎每个季度都有新品和改款。基于更丰富的产品矩阵，小鹏汽车董事长何小鹏对前景倍感乐观，2025年全年小鹏汽车有信心实现交付量同比翻一番。
图源：小鹏汽车官方微博
今年四季度有望盈利？
按季度看，2024年小鹏汽车单季交付量、营收、汽车毛利率均呈现环比增长态势。难能可贵的是，它的单季净亏损额并未随着交付量的提升而增长，反而得以缩减。
2024年第四季度，小鹏汽车总交付量达到91,507辆，较2023年同期的60,158辆增长52.1%，创下单季度交付量历史新高。对应的季度总收入为161.1亿元，环比提升59.4%；毛利率重回双位数至10%，实现连续六个季度增长；单季净亏损额由三季度的18.1亿元大幅降至13.3亿元。
小鹏汽车也曾一度陷入低谷期。
2022年9月，小鹏汽车推出第一款30万元级车型G9。这款车型原本被寄予厚望，但最终导致用户大量退订，遭遇“滑铁卢”。小鹏汽车内部人事也历经剧烈震荡，核心骨干、管理层频繁换血。
为稳住人心，何小鹏出面再造组织架构，进行了一系列大刀阔斧的改革，全面加强整体控制。2023年初，长城汽车原“二号位”、有车圈“铁娘子”之称的王凤英加盟小鹏汽车，出任总裁。随即不久，小鹏汽车启动 “木星计划”渠道改革，以经销商模式替代直营体系。
经销商能承接主机厂的库存，比直营店更快触达更广泛的消费群体，拥有更低的建设和运营成本。与此同时，小鹏汽车快速调整产品策略，分别于2024年8月和11月推出针对年轻消费群体的轿跑车型小鹏MONA M03和小鹏P7+，通过 “技术平权+精准卡位”的组合拳打开增量市场。
作为小鹏汽车面向10万-15万元市场推出的首款车型，小鹏MONA M03凭借纯视觉智驾技术及长续航带来的高性价比优势在细分市场站稳脚跟。截至2025年2月，该车型已连续3个月交付量突破1.5万辆。小鹏P7+同样采用纯视觉智驾技术，该车型锚定20万元级别市场，依托大空间、智能化等产品亮点，上市3个月累计交付就超过3万辆。
尽管价格更低的小鹏MONA M03和小鹏P7+在小鹏汽车总交付量中的占比不断提升，但是小鹏汽车的毛利率并没有下滑。
何小鹏在3月18日举办的2024年业绩电话会上表示，通过持续性的整体经营能力提升、技术降本和更大的规模效应，公司预计汽车毛利率将在2025年持续改善。管理层相信，小鹏汽车在坚持AI研发投入的同时将稳步推进实现今年四季度盈利。
“智驾平权”后，AI也要“平权”
据官方公布的数据，小鹏汽车已连续4个月交付超3万辆，2025年前2个月其累计交付新车60,803辆，同比增长375%。这一成绩超越了一直领跑新势力销量榜的问界品牌和理想汽车，也领先于势头正猛的小米汽车，已完成年度目标近16%。
小鹏汽车预期，2025年一季度的新车交付量将介于91,000至93,000辆之间，同比增长约317.0%至326.2%；期内总营收将介于150亿元至157亿元，同比增加129.1%至139.8%。
2025年，是小鹏汽车的产品大年。
近日，2025款小鹏G6和G9正式上市，起售价分别为17.68万和24.88万元。两款车型全系标配5C超充和小鹏图灵AI纯视觉智驾系统。
据介绍，5C超充电池充电10分钟续航可增加450公里，-30℃极寒充电速率也有提升。图灵智驾支持车位到车位智能辅助驾驶，未来还能升级园区自动漫游功能等。
“从今年开始，高等级城区智驾在中国新购车用户的渗透率将首次突破10%，这意味着智驾需求的拐点已经到来，成长曲线将会非线性地向上。”为把握这一市场机遇，何小鹏透露，小鹏汽车已启动智驾技术的大规模“降维”普及。
他表示，从小鹏P7+开始，小鹏汽车所有的新产品都会搭载行业领先的纯视觉智驾系统，并做到全系标配；后续，即将上市的MONA M03 MAX车型将会首次把城区AI智驾的门槛降低至15万级别。
何小鹏自信表示，通过将领先的AI技术和极致的平台化有机结合，小鹏汽车能够在最宽广的价格带实现AI平权。他说，到2026年底，小鹏汽车将会在横跨10万-50万价格带、从紧凑型到大型的各个主流细分市场具备更完整的产品布局。
小鹏汽车的三条增长曲线
“我期望未来在城市内做到无人驾驶汽车，跨城市的交通采用飞行汽车，在工厂和小区内带入人形机器人，构建一个以AI为核心的未来出行生态。”在3月18日的财报电话会，何小鹏还分享了小鹏汽车有三条增长曲线——第一是AI+汽车；第二是从中国走向全球市场；第三是具身人形机器人以及与汽车产业更深度的融合。
“我有信心带领团队努力完成这三条增长曲线的跨越，将最好的AI智能科技产品带给全球消费者，创造更大价值。”何小鹏说。
从长远来看，何小鹏认为AI将会从“助手”变成社会的“基础设施”，成为日常生活中不可或缺的一部分。
自去年8月正式宣布升级为“小鹏AI汽车公司”后，小鹏汽车在智能领域的动作愈发频繁，持续加大在智能驾驶、eVTOL、具身智能等方面的布局。何小鹏曾透露，2025年预计小鹏汽车和小鹏汇天研发投入总计约95亿元，其中AI投入约为45亿元。
小鹏汽车2020年就已尝试走向国际市场。
截至2024年末，小鹏汽车的产品已累计进入30个国家和地区，海外门店数量已增至150家。2025年，小鹏汽车计划加快步伐，将进入的市场数量提升至超过60个，海外服务网点数量增至超300个。何小鹏今年2月公开提出，小鹏汽车计划加码海外市场，力争到2030年，海外市场能贡献一半销量。
在3月18日的会议提问环节，投资者和媒体对小鹏汽车的非车业务也展现出极高的关注，多次发问人形机器人业务。
2024年11月，小鹏汽车公布了新研发的AI机器人XPENG Iron的实机演示视频。XPENG Iron遵循1:1类真人比例，“大脑”采用小鹏汽车智驾同源的图灵芯片，具备自然行走、感知、交互能力，各项性能均优于该公司发布的首款人形机器人PX5。何小鹏透露，计划在今年将IRON投放于小鹏工厂，初步开始试用。
何小鹏在业绩会上表示，希望小鹏汽车自研的人形机器人产品能在2026年实现商业化量产，并且希望机器人最终实现和汽车产品的“自动驾驶”同源，但机器人比汽车更需要全集成能力。
这种全集成能力体现在机器人需要深度融入物理世界，在各类生活场景中稳定、安全和可靠地运行，同时具备流畅自然的语言交互能力，实现与人类的高效互动。
