5月28日，拼多多集团昨晚发布2025年第一季度财报，营收约957亿元人民币，同比增长10%，这一增速创下近几个季度以来的最低水平。财报显示，公司经营利润为183亿元，同比大幅下降38%。
财报数据显著低于市场预期。据了解，拼多多本季度营收较市场预期低约60亿元，利润更是低于预期近90亿元。受此影响，拼多多股价在盘前交易中一度暴跌超过20%，最终收跌接近14%。
业绩承压的背后，是拼多多在商家扶持方面的巨额投入。财报数据显示，公司本季度营销费用达334亿元，较去年同期激增近100亿元，投入力度前所未有。这主要源于拼多多今年重磅推出的“千亿扶持”战略，该计划在去年“百亿减免”基础上进一步加码，通过降本减佣等方式直接反哺商家。
“千亿扶持”计划启动后，拼多多已推出多项惠商举措反哺产业生态。
从盈利能力来看，拼多多本季度毛利润同比市场预期低50亿元，广告变现率进一步走低。业内分析认为，这主要受“百亿减免”政策影响，平台大幅降低了商家运营成本，直接影响了短期收入表现。
面对股价波动和市场质疑，拼多多管理层在业绩电话会上释放了继续加码商家扶持的明确信号。拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，反哺商家的投入虽然计入会计费用，但实质上是长期投资。他强调，公司坚信只有优先保障用户和商家利益，才能构建更优质的平台生态，相比短期业绩表现，公司更注重未来5年、10年乃至更长周期的企业内在价值。
拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻进一步阐释了公司战略考量。他指出，外部环境变化给商家带来新挑战，在关键时刻平台企业应发挥社会效能和责任担当，推出“千亿扶持”惠商新战略，坚定护航商家穿越周期。公司要求上下力出一孔，全面投入这一新战略，努力为商家提供更多确定性。
在具体执行层面，拼多多今年一季度正式成立“商家权益保护委员会”，由赵佳臻亲自带队统筹各部门资源。该委员会已召开首场商家座谈会，推出常态化交流机制、违规经营预警功能等四大升级举措。
“千亿扶持”计划涵盖供需两侧的全方位投入。在商家端，平台继续探索降佣举措，帮扶范畴从头部腰部商家拓展至中小商家；在消费端，平台新增“100亿商家回馈计划”，投入100亿元消费券，通过多项专项活动对全品类商品进行超额补贴。
值得关注的是，拼多多进一步强化了对产业带中小商家的扶持力度。“新质供给”专项团队深入泾县宣纸、永康厨具、温州女鞋等产业一线，对中小商家展开产品、技术、运营等全方位扶持，激发产业活力并推动转型升级。
在农业领域，“2025多多好特产”专项行动已走进江苏连云港、福建宁德等多个农特产区，针对各地特产推出定制化方案，探索农货上行新模式。此外，拼多多支持的“数商兴农科技小院”在云南大理古生村正式揭牌，成为全国首个聚焦“数字商业+新农人培养”的科技小院。
“2025多多好特产”专项深入数十个农产区，助力各地农户增产增收。
业内分析认为，拼多多此次财报反映出平台在高质量发展战略下的阶段性取舍。短期内巨额商家扶持投入确实拖累了财务表现，但这种“让利”策略有望在中长期构建更稳固的商家生态，为平台未来发展奠定基础。
陈磊在业绩电话会上再次强调，公司将继续以钉钉子精神深入推进高质量发展，助力广大商家穿越周期，坚定走一条面向未来的长期发展之路。
【来源：凤凰网科技】
