3月31日消息（水易）近日，光通信行业市场研究机构LightCounting在最新报告中指出，以太网光模块供应商对市场波动并不陌生，也早有预期。过去十年间，这个行业的命运始终与头部云公司的资本开支波动紧密相连。
2024年这些云公司的资本开支增幅超过50%，2025年原计划延续同等增速，担如果仔细研究数据，便会发现令人担忧的波动性。
下图展示了头部云公司资本开支历史数据、预测值及增速变化。图表左侧的曲线令人宽慰，右侧却预示着2025-2026年增速将出现下滑。中国云公司的资本开支预计在2025年大幅攀升，但2026年增速将会回落。DeepSeek的成功在中国掀起了新一轮投资热潮。
LightCounting指出，这些预测数据不仅与我们对云公司以太网光模块销售额的预判高度相关，还结合了该市场二十年来的历史数据。这些趋势中没有真正令人担忧之处，但金融界正全力搜寻该领域增长放缓的任何迹象，毕竟2024年的增长实在太过迅猛。
在本报告付印之际，微软数据中心建设投资延迟的新闻占据各大媒体头条。未来必将涌现更多项目取消或延期的案例，这种场景我们早已屡见不鲜，最近一次是2022年，更早还有2019年。
市场增速适度放缓实属必要。本报告对以太网光模块销售额的预测与2025年1月或2024年9月发布的版本相比未有重大调整，但确实预示未来增速将放缓。主要变化在于大幅上调了对中国云公司采购量的预期，同时略微调降了对美国云巨头的销售预测。
LightCounting预计，2025年中国云公司的以太网光模块采购量将实现超100%增长。美国云公司的采购增速则将从2024年的100%放缓至2025年的40%，甚至可能更低，但这仍属健康增长。
微软等公司的项目取消会引发产业链重整吗？答案毋庸置疑。这种调整越早到来，越有利于未来稳健增长。
只要一两家大客户放缓光模块采购，就足以逆转市场格局，导致供应链库存积压、需求锐减。LightCounting的模型预测2026年将实现增速温和放缓，2027-2030年保持12-18%的增速，实现软着陆。但更可能出现的剧情是重演过去十五年的震荡轨迹，又一次剧烈下滑后迎来复苏。
可以确定的是，光模块仍是数据中心及全球网络基础设施的核心组件。生成式AI的最新进展更令行业未来充满想象空间。
